Во что лучше инвестировать — в ETF или ПИФы

Российским инвесторам доступны такие возможности доверительного управления активами, как ПИФы и ETF. Несмотря на большое количество сходных черт, между этими инструментами немало различий. Во что лучше – в ETF или ПИФы – вкладывать деньги, зависит от возможностей инвестора и желаемого результата.

Инвесторы
Инвесторы имеют возможность управления активами.

Обзор понятий

ПИФы и ETF – это инвестиционные фонды, которыми управляют квалифицированные менеджеры.

Инструменты подходят для пассивного инвестирования. Для старта необходимы относительно небольшие вложения.

ПИФ (Паевой инвестиционный фонд)

ПИФ – это вид доверительного управления, при котором управляющая компания покупает ценные бумаги на средства вкладчиков. Такие фонды предназначены для инвесторов, которые не имеют достаточного опыта и знаний для самостоятельной торговли на бирже.

ETF

В биржевые фонды «упакованы» акции зарубежных компаний, корпоративные и государственные облигации. Инвестируя в ETF, можно получить тот же результат, что и при владении активами, из которых состоит фонд. Вложения в ETF – один из самых удобных и прибыльных вариантов пассивного получения дохода.

Сравнительная характеристика: что общего и чем отличаются

Общая черта ETF и ПИФов заключается в том, что деньги инвесторов вкладываются в какие-либо активы по выбору управляющей компании. И в том, и в другом случае инвестор заключает договор доверительного управления с профессионалами – брокерами, квалифицированными управляющими. Передача обязательств позволяет не участвовать в биржевых операциях напрямую. Таким образом, и ETF, и ПИФ обеспечивают получение пассивного дохода. Но это разные виды инвестиционных инструментов, которые имеют немало различий.

Сравнительная характеристика
ETF и ПИФы предполагают вложение денег.

Стратегии инвестирования

Практически все ETF нацелены на точное повторение динамики базового индекса какой-либо страны (РТС, S&P 500) или отрасли (нефтегазовая промышленность, IT, финансовый сектор, недвижимость и т. д.). Бумаги добавляются в портфель в соответствии с их долями в этом индексе. Стратегия ПИФа может быть основана на следовании за бенчмарком или активное управление активами. В последнем случае управляющий старается показать большую доходность, чем рынок. Для этого выбираются недооцененные бумаги или те, которые в ближайшей перспективе могут вырасти.

Покупка и продажа: ликвидность

Ликвидность показывает, как быстро можно конвертировать тот или иной актив в деньги. ETF покупается и продается на бирже, как и другая ценная бумага. Техническое обеспечение сделки – биржевой терминал. Также распоряжение брокеру можно дать по телефону. Долю в ПИФе можно приобрести только через УК или агента. Держатели паев продают их только управляющей компании и с ограничениями.

В интервальных фондах покупать и погашать паи можно только несколько раз в год, в закрытых – только когда ПИФ закрывают.

Степень привязки к базовому индексу

Степень привязки ETF к бенчмарку намного выше, чем у ПИФа. Если первый автоматически повторяет движение индекса, то второй управляется в ручном режиме. Например, для SPDR S&P 500 ETF отклонение от S&P 500 составляет десятые доли процента. А фонд S&P 500 компании «Альфа-Капитал», отслеживающий тот же индекс, показывает ± несколько процентов от индекса.

 ETF
ETF повторяет движение базового индекса.

Прозрачность

Информация о структуре и финансовые результаты фонда публикуются управляющей компанией 1 раз в квартал или месяц. Состав ETF известен вкладчикам ежедневно – он соответствует структуре индекса, который отслеживает. Например, iShares Core S&P 500 ETF следует за бенчмарком S&P 500, а Vanguard Total Stock Market ETF вкладывается в активы крупных американских компаний из разных отраслей (индекс CRSP US Total Market Index).

Расходы и другие поборы

Расходы пайщика ПИФа состоят из вознаграждения:

  • управляющей компании;
  • специализированному регистратору;
  • депозитарию;
  • аудитору;
  • оценщику.
Расходы
Расходы ПИФа состоят из вознаграждения управляющей компании, аудитору, оценщику.

Существует дополнительная комиссия за управление капиталом. При покупке паев действует надбавка (инвестор совершает сделку по цене, выше рыночной, что для него невыгодно), а при продаже – скидка (выход по стоимости пая ниже рыночной).

При инвестировании в ETF расходы минимальны. Нет комиссий за вход и выход, уплачиваются только вознаграждение управляющему и налоги.

Стандартный размер комиссии – менее 1% годовых (чаще всего 0,5-0,6%).

Налоги и льготы

Согласно российскому законодательству, в отношении коллективных инвестиций действует льготный налоговый режим. Вкладчики-резиденты РФ могут не платить 13% налога на прибыль при продаже паев, если владеют ценными бумагами минимум 3 года (это правило справедливо только для паев, купленных после 1 января 2014 г.). Предельный размер дохода, который можно освободить от НДФЛ, – 3 млн руб. в год. Например, за 3 года владения паями можно освободить доход до 9 млн руб., за 5 лет – до 15 млн руб. и т. д.

Для инвесторов, которые вкладывают в ПИФы, налоговым агентом является управляющая компания. УК самостоятельно рассчитывает и удерживает НДФЛ при погашении паев, если в данном случае льготное налогообложение не действует. От самого инвестора ничего не требуется.

Доходы от ETF чаще всего получает управляющая компания в иностранной юрисдикции, поэтому льготы отсутствуют. При работе с российским брокером инвестору не нужно задумываться о налогах. Этот вопрос УК возьмет на себя. Те, кто инвестирует через зарубежного брокера, должны самостоятельно декларировать доход и платить с него налог.

Существует способ снизить расходы на легализацию прибыли, полученной от инвестиций в иностранные фонды. Резидент России должен подписать форму W-8BEN, чтобы зарубежный брокер удержал 10%. В ФНС останется задекларировать и уплатить всего 3%. Без формы W-8BEN УК будет удерживать налог по большей ставке. Операции проводятся в иностранной валюте, а платить налоги нужно в рублях. Инвестору необходимо самостоятельно пересчитать результаты в рублях по курсу ЦБ на день совершения каждой сделки.

налоги
Доходы от ETF получает управляющая компания, платить налоги нужно в рублях.

Доходность

Компании, управляющие ПИФами и ETF, инвестированные деньги объединяют и вкладывают в активы. Хорошую прибыль можно получить, вложившись и в тот и в другой инструмент.

На итоговую доходность влияют комиссия УК и стратегия управления активами:

  1. Агрессивные стратегии (деньги вкладываются в акции, высокорисковые сектора) позволяют получить высокую прибыль, но следование им сопряжено с высокими рисками.
  2. Консервативные стратегии предполагают инвестирование в облигации, недвижимость, драгоценные металлы. Ожидаемая доходность в таком случае ниже (по сравнению с агрессивным инвестированием), как и риски.

Доступность

Покупка ETF требует доступа к зарубежным фондовым биржам. Потребуется заключить договор с зарубежным брокером, работающим с гражданами РФ. Также предоставить доступ могут некоторые российские УК. Но для этого необходимо получить статус квалифицированного инвестора.

Купить пай в ПИФе проще. Инвестиционные подразделения есть у крупных российских банков: Сбера, Альфа-Банка, ВТБ, Газпромбанка, Открытия. Можно заключить договор непосредственно с брокером: «Инвестмент-Партнерс», «Лидер», ТРАНСФИНГРУП, «Прогрессивные инвестиционные идеи», «Брокеркредитсервис». Список лицензированных УК ведет ЦБ РФ. Перед заключением договора стоит проверить, есть ли у выбранной компании лицензия.

В банке, где обслуживается инвестор, можно открыть счет через мобильное приложение или личный кабинет на сайте. Отправлять никакие документы не нужно. У банка уже есть необходимая информация о владельце счета. Достаточно выбрать услугу (тариф обслуживания) и подтвердить решение одноразовым СМС-паролем.

Открыть счет в брокерской компании тоже можно онлайн. Для этого понадобится подтвержденная учетная запись на «Госуслугах». При заключении договора в офисе нужно предоставить анкету, паспорт или другой документ, удостоверяющий личность, СНИЛС, ИНН (если есть).

Госуслуги
Чтобы открыть счет, нужна регистрация на «Госуслугах».

Разнообразие

Выбор индексных ETF большой. Фонды различаются по географии инвестирования, классам активов, размеру капитализации, отраслям промышленности, размеру дивидендов.

Специализация ПИФов:

  1. ПИФ акций (финансовый сектор, металлургия, топливная энергетика, государственные компании, привилегированные акции).
  2. ПИФ облигаций (государственные и корпоративные ценные бумаги, номинированные в рублях).
  3. Смешанный (акции и облигации, ценные бумаги компаний разных секторов экономики).
  4. Индексный (ММВБ-телекоммуникации, ММВБ-электроэнергетика, RUS-100 и др.).
  5. ПИФ недвижимости (рентный, земельный, девелоперский, смешанный).

ПИФов относительно немного, выбор ограничен.

Возможности маржинальной торговли

Паи ETF торгуются как акции, поэтому с ними можно совершать те же операции с использованием стандартных биржевых инструментов, включая кредитное плечо, технику коротких продаж. Это позволяет инвестору получить более высокую ожидаемую прибыль, но и существенно повышает риски. Для работы с паями ПИФов такие опции недоступны.

ETF
С паями ETF можно совершать стандартные операции.

Обмен паев одного фонда на паи другого

Паи ПИФа чаще всего можно свободно обменять на долю в другом фонде той же управляющей компании. Доступность этой опции фиксируется в договоре обслуживания.

ETF так обменять невозможно. Нужно сначала продать долю в одном фонде, а потом приобрести новый ETF на общих основаниях.

Преимущества и недостатки ПИФов и ETF

Вкладывая деньги и в ETF, и в ПИФ, инвестор может быть уверен, что его сбережения находятся в руках профессионалов финансового рынка.

Общими для этих инвестиционных инструментов являются такие преимущества:

  • высокий уровень диверсификации портфеля (если выбрать не отраслевые фонды);
  • относительно небольшая цена входа на рынок (например, минимальная инвестиция в «Альфа-Капитале» составляет всего 100 руб., а вложиться в iShares MSCI Hong Kong ETF можно, имея 27 долларов, или 1987 руб.).

У ПИФов есть дополнительные преимущества, к которым относятся контроль над деятельностью УК со стороны государства и налоговые преференции.

Недостатки ПИФов:

  • информация о составе портфеля ограничена;
  • низкая ликвидность (купить и продать паи закрытого фонда можно только при его формировании и закрытии соответственно, интервального — только в течение ограниченного промежутка времени).

Слабые стороны ETF как инвестиционного продукта:

  • небольшой выбор иностранных инвестфондов на российских биржах;
  • необходимость получать статус квалифицированного инвестора для выхода на зарубежные биржи, на которых большой выбор ETF;
  • сложности при расчете налога.

Общими для этих инвестиционных инструментов являются необходимость нести расходы (вознаграждение УК), возможная передиверсификация (если управляющий приобретает слишком много активов, часть которых зависят друг от друга), отсутствие дивидендов и высокие риски. Доходность невозможно спрогнозировать. Хорошие прошлые результаты не определяют будущие.

Что лучше выбрать инвестору

Выбор инвестиционного инструмента зависит от целей и возможностей инвестора. ETF надежнее, удобнее и выгоднее ПИФов. Поэтому для сохранения средств и получения дохода лучше выбирать биржевые инвестиционные фонды. Инвестировать в ПИФы стоит тем, кто не хочет открывать брокерский счет или кому законом запрещено использовать иностранные инвестиционные инструменты (к которым и относится ETF).

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Добавить комментарий

Monest - Журнал про инвестиции