Начинающему инвестору необходимо знать, как списывается комиссия за ETF. Этот вопрос касается каждого, кто вкладывает деньги в ценные бумаги, котирующиеся на российских и иностранных торговых площадках.
Комиссии ETF – что это
Exchange traded fund (торгующийся на бирже фонд) представляет собой коммерческую организацию, формирующую инвестиционный портфель из акций и облигаций компаний. Существуют такие типы ETF:
- индексные, работающие в соответствии показателями мировых стандартов, например S&P 500;
- дивидендные, выплачивающие вкладчикам прибыль в виде процентов от собственного дохода;
- портфельные, формирующиеся из ценных бумаг предприятий одного профиля;
- альтернативные, со страховкой от резких обвалов стоимости активов.
Для обслуживания инвесторов существует управляющая компания, которая ведет свою деятельность за счет следующих комиссий:
- на операционную деятельность;
- на компенсации управляющей компании;
- на маркетинговые услуги;
- административные затраты.
Виды комиссий за ETF
В России деятельность инвестиционных фондов регламентирована такими законами:
- «О рынке ценных бумаг»;
- «Об инвестиционных фондах»;
- приказом ФСФР России от 09.02.2010 № 10-5/пз-н в редакции 2013 г.
Полученные управляющей компанией комиссионные выплаты расходуют на следующие цели:
- процентные оперативные расходы и удержания за осуществление менеджмента (Annual Gross Expense Ratio);
- ежегодные вознаграждения для УК в течение финансового года (Annual Net Expense Ratio);
- административные издержки (Prospectus Gross Expense Ratio);
- операционные расходы, кроме возмещений за текущий период (Prospectus Net Expense Ratio).
За операции
К операционным расходам относят затраты:
- на обеспечение текущей деятельности;
- на финансовый аудит, бухгалтерский учет, юридическое обеспечение;
- на коммерческие издержки, включая лицензионные сборы биржевых индексов S&P, Dow Jones и т.п.;
- на адаптацию к новым условиям, сложившимся на рынке.
Их подсчитывают и оплачивают 1 раз в год и определяют как процент от сделанных вложений. Инвестор чаще всего не замечает таких комиссий, т.к. их выделяют из чистой стоимости активов управляющей компании. Поэтому доходность пакета ценных бумаг не уменьшается.
Из-за роста популярности ETF в Европе и США коэффициент расходов постепенно снижается.
В России интерес к фондовым индексам невелик, поэтому чаще всего комиссии намного выше по сравнению с ведущими западными странами.
За управление фондом
Плату за ведение и администрирование взимают управляющие компании, деятельность которых регулирует Центральный Банк России. УК выполняет такие функции:
- ведет учет балансовой стоимости активов;
- занимается исследованием рисков;
- обеспечивает информационную поддержку и т.п.
Что такое комиссия за управление и как она списывается
Комиссия за услуги управления, или Total Expense Ratio (TER) ETF, обладает такими особенностями:
- она входит в стоимость чистых активов (СЧА);
- не списывается с инвестиционного счета вкладчика;
- высчитывается ежедневно с поправкой на годовую доходность;
- начисляется в виде дебиторской задолженности;
- не переводится брокеру сразу по окончании отчетного периода (1 месяц), а инвестируется.
Платежи за ведение деятельности у новых УК всегда выше, чем о старых. Особенно это касается периодов роста рынка акций.
Особенности налоговых списаний
Уплата налогов в инвестиционных фондах имеет несколько особенностей. Во-первых, фискальные платежи удерживают согласно законодательству государства, в котором зарегистрирован ETF. Если в состав портфеля входят ценные бумаги американских компаний, то инвестиционные компании этой страны облагаются по нулевой ставке. Аналогичная ситуация с российскими ИК.
Во-вторых, с выплаты дивидендов резидентов США взимают 10%, а с нерезидентов – 30%. Для российских инвесторов выгоден льготный режим. С американских акций они платят 10% в Америке и 3% в России. Если аналогичные американские бумаги покупают через инвестфонд другого государства, например ирландский CSPX, то налоговый тариф составит 15% в Ирландии и 15% в нашей стране из-за отсутствия соглашения об избежании двойного налогообложения.
ETF, работающие на Московской бирже, не предоставляют льгот для вкладчиков. Российские инвестиционные компании не выплачивают дивиденды держателям их акций, а направляют средства на реинвестирование. Когда средства поступают на счет брокера, из них удерживают 15% в пользу государства и после перечисления прибыли еще 13%. Доход инвестора автоматически уменьшится на 28%.
Влияет ли валюта фонда на размер комиссии
Тип валюты, в которой происходят расчеты комиссий в пользу инвестиционных компаний, не влияет на их уровень. В каких денежных единицах номинированы активы УК, в таких же происходят удержания. Держатель портфеля убытки не несет.
Как минимизировать свои расходы
На рынке ценных бумаг существует 2 стратегии:
- Активная, предполагающая постоянную смену стратегии. Из-за чего увеличиваются издержки на содержание исследовательских и маркетинговых подразделений. По причине частых транзакций возрастают расходы на покупку и продажу акций. Соответственно, инвестор оплачивает комиссии в большем объеме.
- Пассивная, когда брокер следует за движениями инвестиционных индексов. Отклонения от их траектории незначительны. Для получения прибыли такие фонды используют ребалансировку, или изменение веса портфеля. Для этого покупают и продают акции стабильных или волатильных эмитентов. Таким образом поддерживают заданный уровень инвестиций и снижают финансовые риски.
Поэтому, несмотря на постепенное снижение комиссий, вкладчики компаний, занимающихся пассивной инвестиционной деятельностью, платят управляющей компании меньше.
Однако желание инвестора выплачивать повышенную комиссию связано с такими обстоятельствами:
- получение более высокой доходности;
- уменьшение рисков вложений;
- покупка универсальных ценных бумаг.
Существует специальный инструмент оценки ETF, который называется скриннер. На его странице есть следующие фильтры:
- вид активов;
- размер капитала;
- величина комиссий;
- дата начала работы;
- рынок и т.п.
Инвестор настраивает нужные ему параметры и выбирает фонд в соответствии со своими предпочтениями.
Сравнение комиссий российских фондов и иностранных
Увидеть разницу в величине комиссионных вознаграждений российских и иностранных ETF можно в таблице:
| Название брокера | Комиссия,% |
| АО «ВТБ Капитал Управление активами» (ВТБК УА) | 0,61-0,81, но не более 1 |
| УК «Открытие» | 0,8 |
| FinEx Funds plc | 0,2-1,36 |
| ОО УК «Альфа-Капитал» | 0,15-0,9 |
| УК «Газпромбанк Управление активами» | 1 |
| АО «Сбер Управление Активами» | не выше 1 |
| SPDR S&P 500 ETF Trust, AUM | 0,09 |
| Shares Core S&P 500 ETF, AUM | 0,04 |
| Vanguard Total Stock Market ETF, AUM | 0,03 |
| Invesco QQQ Trust, AUM | 0,2 |
| iShares iBoxx USD Investment Grade Corporate Bond ETF. AUM | 0,15 |
Пример удержания комиссий за ETF
Инвестор открыл инвестиционный счет и разместил на нем денежные средства. Для покупки акций американского фонда FXUS по цене 4,8 тыс. руб. за штуку ему необходимо потратить сумму, равную стоимости ценной бумаги и комиссии управляющей компании.
Если она составляет 1%, то у клиента спишут 4,448 тыс. руб. При продаже этой же облигации снова будет списана комиссия, т.е. продавец получит 4,752 тыс. руб. Разницу между суммами получит брокер.
