Понятие валоризации наиболее часто применяется по отношению к пенсионным выплатам граждан, однако может использоваться и при расчетах стоимости разных товаров и финансовых инструментов. Понимать значение этого термина не менее важно инвесторам, торгующим биржевыми активами. Например, очень полезно знать о валоризации ETF: что это такое и как она влияет на доходность.
История появления термина
Впервые термин «валоризация» применил немецкий философ и экономист Карл Маркс. Это понятие ученый упомянул в начальном томе своего главного произведения «Капитал», посвященного политической экономии и содержащего подробный анализ капитализма.
Согласно Марксу, валоризация означает повышение стоимости основных фондов коммерческого предприятия за счет приложения эффективного труда.
Общее понятие валоризации
В современной экономике под валоризацией понимают государственные меры, направленные на увеличение стоимости любого капитала: пенсий, социальных пособий, ценных бумаг, валюты, товаров и пр.
В российском законодательстве понятие «валоризация» используется с июля 2009 г. В основном его употребляют в отношении пенсионных прав, подразумевая переоценку их денежной стоимости.
Например, это означает увеличение ежемесячных пенсионных выплат по накоплениям, образованным в период до начала реформы 2002 г. В данном случае валоризация необходима, чтобы выровнять размеры выплат, рассчитываемых по разным правилам.
Что значит валоризация в биржевом фонде ETF
Покупая участие в иностранных ETF, российский инвестор обязан уплачивать налог на доходы физических лиц (НДФЛ), полученные от операций с ценными бумагами.
Согласно п. 5 ст. 210 НК РФ, размер налоговой базы и взносов рассчитывается в рублях с учетом текущего валютного курса, установленного ЦБ РФ. Этот процесс называется валоризацией ETF, или валютной переоценкой инвестиционного результата.
Принцип работы
Все расчеты совершает брокер, поэтому неопытные инвесторы не ожидают, что валютная переоценка активов приводит к снижению или увеличению доходности вложений. Это происходит вследствие изменения курсов валют в течение выбранного периода.
Например, инвестор покупает акции зарубежного ETF общей стоимостью $5 000. С учетом текущего курса, равного 79,03 руб., он оплачивает 395 150 руб.
Если через год цена активов не изменится, а стоимость доллара увеличится до 90,00 руб., то сумма продажи составит 450 000 руб. Иными словами, при неизменившейся цене активов капиталовкладчик получит прибыль, которая служит базой при расчете налога.
Напротив, если в подобной ситуации валютный курс снизится, то инвестор понесет убытки. В таком случае он не имеет оснований для уплаты налога.
Валоризация не всегда выгодна, но инвесторам доступны способы, позволяющие сократить или избежать ее.
Наиболее часто применяются:
- Регистрация индивидуального инвестиционного счета (ИСС) с вычетом типа Б. В этом случае капиталовкладчик освобождается от уплаты налогов, поэтому переоценка не нужна. Однако право владения таким счетом сохраняется только при инвестировании в биржевые инструменты на общую сумму менее 1 млн руб. ежегодно.
- Применение льготы длительного владения. Если после 2014 г. вкладчик покупает активы на российской бирже и непрерывно владеет ими более 3 лет, то ему доступен налоговый вычет в размере 3 млн руб. ежегодно. В данном случае переоценка не нужна, поскольку все расчеты проводятся в российской валюте.
.jpg)
Пример валютной переоценки стоимости ценных бумаг
При расчете показателя налоговой базы с учетом валоризации применяется формула:
T = P2 * S2 – P1 * S1, где:
- T – налоговая база;
- P1, P2 – цена покупки и продажи активов соответственно;
- S1, S2 – курс ЦБ РФ на момент приобретения и реализации ценных бумаг соответственно.
С применением формулы валоризация производится легко. Например, в январе 2021 г. инвестор приобрел акции американского ETF, заплатив $1 000 по курсу 81,29 руб. Спустя ровно год он решил продать активы. Однако их стоимость составила $1 200, а курс доллара – 80,78 руб.
Без учета валютной переоценки налоговая база равна:
T = P2 – P1 = 1 200 – 1 000 = $200.
После валоризации эта величина принимает новое значение:
T = P2 * S2 – P1 * S1 = 1 200 * 80,78 руб. – 1 000 * 81,29 = 96 936 – 81 290 = 15 646 руб.
Таким образом, инвестор получил прибыль в размере 15 646 руб. и обязан уплатить налог на доходы физических лиц по ставке 13%, величина которого составит:
Tax = 15 646 * 0,13 = 2 033,98 руб.
Если бы стоимость акций ETF уменьшилась и равнялась $900, то с учетом изменений валютного курса налоговая база после валоризации оказалась бы отрицательной:
T = P2 * S2 – P1 * S1 = 900 * 80,78 руб. – 1000 * 81,29 = 72 702 – 81 290 = -8 588 руб.
В таких случаях инвестор освобождается от уплаты НДФЛ, т.к. несет убытки.
