Подробный обзор фонда FXTB ETF

FXTB ETF позиционируется как один из доступных российским инвесторам способов приобрести почти безрисковые активы в иностранной валюте. Но его доходность сильно зависит от состояния рынка, действий американского регулятора, а также от ставки по долларовым депозитам в российских банках и курса российской национальной валюты. В текущей ситуации это не лучший инструмент для инвестирования, но на среднесрочной дистанции все еще может измениться.

FXTB ETF
Доходность FXTB ETF зависит от состояния рынка.

Обзор фонда FXTB ETF

FinEx Cash Equivalents UCITS ETF — низкорисковый фонд, номинированный в долларах.

Средства инвесторов направляются в казначейские векселя США с коротким сроком исполнения. Провайдером является компания FinEx Investment Management LLP.

Структура и состав

Фонд копирует бенчмарк Solactive 1-3 month US T-Bill, отслеживающий динамику стоимости государственных облигаций США со сроком 1-3 месяца. В портфель включены только высоконадежные активы с рейтингом ААА от ведущих мировых агентств (для сравнения: оценка ОФЗ — -BBB, т. е. «ниже среднего»). Наиболее крупные доли имеют векселя с ближайшим сроком погашения.

Стратегия

Казначейские векселя США с коротким сроком погашения — высоконадежный долларовый актив. FXTB является хорошей заменой вкладу, особенно когда ставки по валютным депозитам в российских банках составляют меньше 1% годовых.

По мере погашения облигаций управляющая компания реинвестирует деньги в свежие бумаги. Дивиденды инвесторам не выплачивается, купонного дохода нет. Активы подобраны так, чтобы даты погашения распределялись равномерно. Это делает ETF устойчивым к волатильности, что позволяет исключить периоды резкого роста или падения котировок.

Долларовый актив
FXTB является надежным долларовым активом.

Динамика котировок

Стоимость акции FXTB ETF по состоянию на 06.06.2021 составляет 746,45 руб. Годовая доходность фонда в рублях — 3,24%, в долларах — -0,14%.

Основные условия и анализ работы

Расходы на управление фондом составляют 0,2%. Это суммарный показатель, включающий выдачу вознаграждения управляющей компании, оплату услуг депозитария, регистратора, аудиторов и др. Комиссия уже заложена в стоимость лота. Торговый спред (переплата при покупке или продаже бумаг) в разные периоды составляет 0,02-0,03%. Дополнительно инвестор оплачивает комиссии: фиксированную от биржи и за сделку.

Доходность

Доходность государственных облигаций США — разница между ценой покупки и номиналом, выплачиваемым инвестору при погашении. Купоны и дивиденды не выплачиваются. Ожидаемая прибыль зависит от ситуации на рынке.

С момента запуска (апрель 2019 г.) по конец весны 2021 г. цена выросла на 1,71%. За год с мая 2020 г. по май 2021 г. фонд показал отрицательный результат: -0,12%. В рублях изменение котировок составило 3,7% за год и 14,33% с даты первичного размещения на бирже. Разница с результатами инвестирования в долларах определяется девальвацией российской национальной валюты.

FXTB не имеет продолжительной истории, но можно ориентироваться на его базовый показатель. Для Solactive 1-3 month US T-Bill доступно больше данных. Доходность индекса с декабря 2019 г. по май 2021 г. составила 6,81%, среднегодовая — 0,58%. Активный рост зафиксирован с весны 2017 г. по весну 2020 г. В другое время доходность стремится к нулю.

Доходность
Доходность зависит от ситуации на рынке.

При околонулевой долларовой доходности бенчмарка котировки FXTB уходят в минус. Расхождение связано с операционными расходами. Хотя размер вознаграждения управляющей компании и сопутствующих расходов низкий (0,2%), с учетом прибыли по 3-месячным векселям (0,08%) он оказывает сильное влияние на итоги инвестирования.

Как приобрести FXTB ETF

Паи FXTB ETF свободно обращаются на Мосбирже. Торги проводятся в рублях или долларах. Для инвестиций нужно заводить брокерский счет.

Топ-5 брокеров, которые предоставляют доступ к Мосбирже, по количеству активных клиентов:

  1. «Тинькофф Инвестиции».
  2. «Открытие Брокер».
  3. ВТБ.
  4. «Финам».
  5. «БКС Брокер».

Список всех брокеров, которые имеют лицензию, можно найти на сайте ЦБ РФ.

После регистрации и открытия счета нужно войти в торговый терминал (это может быть десктопный или веб-клиент, мобильное приложение), найти нужный фонд по тикету (FXTB) и совершить покупку. Отдать распоряжение на приобретение паев на некоторых тарифах также можно по телефону.

Стоит ли покупать: преимущества и недостатки

FXTB — это первый долларовый инструмент с высокой надежностью, к которому имеют свободный доступ российские розничные инвесторы.

FXTB
Инвестиционный фонд FXTB имеет высокую надежность.

Преимущества фонда:

  • высокая ликвидность;
  • минимальные расходы на управление;
  • низкий порог входа (от 700-800 руб.);
  • защита от обесценивания российской валюты за счет отсутствия валютного хеджирования (котировки растут при ослаблении рубля и падают при его укреплении);
  • портфель обновляется автоматически, не нужно самостоятельно следить за сроками погашения отдельных активов;
  • наполнение ИИС (акции FXTB можно разместить на ИИС, например, в дополнение к рублевым облигациям или акциям российских компаний, а через 3 года получить налоговый вычет);
  • низкая волатильность (0,11% в годовом выражении).

Основные недостатки фонда:

  • доходность не покрывает даже расходов на управление;
  • налоги уменьшают чистую прибыль;
  • физическая репликация (будут расхождения с бенчмарком, из-за чего ожидаемая доходность еще сильнее снизится; сейчас ошибка слежения составляет 0,2%)

На момент создания FXTB его доходность находилась на максимуме и составляла около 2,4%.

Этот показатель был близок к проценту по долларовым вкладам в банках РФ. Ситуация изменилась весной 2020 г., когда ставки упали: ожидаемая прибыль по 1- и 3-месячным долговым бумагам США снизилась до 0%, процент по депозитам — до 0,5% годовых. Получается, что с учетом комиссии инвестирование несет только убытки.

Налогообложение
Инвесторы фонда остаются в невыгодном положении.

В сложившейся ситуации выгоднее держать валюту на депозите — это обеспечит небольшую, но прогнозируемую прибыль.

Даже если фонд выйдет на доходность около 2,2% годовых в долларах, инвесторы останутся в невыгодном положении из-за особенностей налогообложения. Разница между ценой покупки и продажи — это прибыль, которая при условии владения акциями менее 3 лет уменьшается на 13%.

Налоговая будет переводить прибыль в рубли по курсу ЦБ на дату совершения сделки. При прогнозируемой доходности в 2,2% инвестор получит чистую прибыль в 1,9%. С дохода по валютным вкладам налог не взимается.

Учитывая перечисленные преимущества и недостатки FinEx Cash Equivalents UCITS ETF, можно резюмировать, что фонд подходит только для сохранения и защиты средств от обесценивания российской национальной валюты, а не для приумножения капитала.

Чтобы инвестиционная идея работала, доходность FXTB ETF должна находиться на уровне заявленной (около 2%).

Сравнение с конкурентами

Если инвестор хранит свободные средства в долларах, можно вложиться (кроме FXTB) в VTBH. Это фонд высокодоходных коммерческих облигаций американских компаний, бенчмарком для которого выступает ETF SHYU управляющей компании iShares.

Напрямую в базовый актив тоже можно инвестировать, но для этого нужно:

  • либо получить статус квалифицированного участника рынка;
  • либо открыть счет у зарубежного брокера, работающего с россиянами.

Еще одно ограничение для приобретения паев бенчмарка — высокий порог входа. SHYU стоит около 1000 долларов, а цена VTBH — 700-800 руб.

Другие альтернативы:

  1. FXRU — еврооблигации российских эмитентов. Расходы инвестора — 0,5%. Приобрести FXRU можно за национальную валюту, европейскую или американскую.
  2. VTBU — еврооблигации российских компаний. Расходы — 0,71% годовых. Паи можно приобрести за рубли или доллары.
  3. RUSB — российские корпоративные облигации, номинированные в долларах. До ⅓ средств инвестированы в государственные долговые бумаги. Расходы на управление — 0,5%.
  4. SBCB — коммерческие и государственные облигации российских эмитентов. Почти половина портфеля — вложения в нефтегазовую промышленность. Комиссия — до 0,8%.
  5. VTBU — фонд корпоративных еврооблигаций. Бумаги отбирают, ориентируясь на Индекс Мосбиржи. Расходы — 0,7%. Паи можно приобрести за рубли, доллары.

Отзывы специалистов

Галина Щетина, владелец «Финансовой корпорации «СТАНДАРТ»

Галина ЩетинаДоходность облигаций стабильная — это основная характеристика защитного актива. Но указанный инструмент подходит не всем инвесторам. Покупка облигаций связана с наличием соответствующих навыков и трудозатратами. Проще инвестировать в облигации через ETF. Российским инвесторам советую выбирать из таких фондов: FXRU, FXTB, RUSB, SBCB, VTBH или VTBU.

Наталья Смирнова, финансовый консультант (для «РБК Quote»)

Наталья СмирноваКонсервативным инвесторам, которые хотят уберечь накопления от обесценивания, но не готовы к просадкам, рекомендую FXTB ETF. Если владеть паями FXTB свыше 3 лет, получится выйти на доходность около 2,1-2,5% — это уровень инфляции в американской валюте.

Станислав Магера, независимый финансовый консультант

Станислав МагераСоветую покупать не отдельные облигации, а фонды. Это могут быть облигации США: FXTB (в долларах), FXMM (в рублях). Или облигации российских компаний: FXRU (в долларах), FXRB (в рублях). Если срок инвестирования составляет несколько лет, можно добавить в портфель акции надежных эмитентов.

Алексей Ковалев, аналитик «Финам»

Алексей КовалевВ текущей реальности околонулевых ставок по депозитам перспективы роста FXTB ограничены. Рекомендация инвесторам — держать акции фонда со среднесрочной целевой ценой 10,18 доллара.

Рейтинг
( Пока оценок нет )
Добавить комментарий

Monest - Журнал про инвестиции
Adblock
detector