SBMX ETF относится к числу фондов пассивных коллективных инвестиций, чьи акции доступны для покупки на бирже. Следует индексу полной доходности Мосбиржи (MCFTR). После сплита, прошедшего в начале июня 2021 г., относится к инструментам инвестиций с минимальным порогом входа.
Общая информация о SBMX ETF от Сбербанка
Чистые активы рассматриваемого фонда включают в себя акции и депозитарные расписки, а также имущественные права фьючерсных и опционных контрактов.
Структура и состав
Состав фонда полностью повторяет список компаний, входящих в индекс Мосбиржи. Он пересматривается только после проведения ребалансировки индекса (1 раз в квартал).
Общее число включенных в него эмитентов на середину 2021 г. составляет 44.
Максимальный вес имеют:
- «Газпром» – 15%;
- Сбербанк (обыкновенные акции) – 13,44%;
- ЛУКОЙЛ – 11,85%.
Структура фонда охватывает различные сектора экономики. Максимум приходится на долю энергоносителей (38,7%).
Кроме того, в состав его активов входят компании, работающие в таких сферах, как:
- финансы;
- коммуникации;
- природные ресурсы;
- повседневные товары;
- электроэнергетика.
На остальные сектора экономики приходится не более 2% стоимости чистых активов (СЧА). Не все средства рассматриваемого фонда вложены в инвестиционные инструменты. Около 1,5% капитала – это свободные наличные.
СЧА в период с начала января по конец июня 2021 г. выросла на 111%.
Стратегия фонда
ETF придерживается пассивной стратегии. Это означает, что управляющие фондом не совершают сделок по своему усмотрению.
Их задача – максимально точно следовать заявленному индексу (Мосбиржи брутто, MCFTR).
Невзирая на это, рассматриваемый фонд относится к инструментам инвестирования с высоким риском. Причина этого в том, что его чистые активы состоят исключительно из акций или депозитарных расписок на них. Среди них нет облигаций и других ценных бумаг, относимых к категории защитных.
Динамика котировок
Котировки фонда следуют за динамикой индекса Мосбиржи. Они растут, когда увеличивается цена акций входящих в него компаний, и падают в обратном случае. Например, резкое снижение стоимости пая наблюдалось в марте и октябре 2020 г. С тех пор падение было отыграно.
Первоначальная цена пая SBMX ETF равнялась 1000 руб. С течением времени она выросла почти до 1900 руб. В 2021 г. (04 июня) произошел сплит. Каждая ценная бумага была разделена на 100. Соответственно, в 100 раз упала и стоимость.
Основные условия
Главные параметры, на которые нужно обращать внимание при выборе пассивного индексного фонда, – это порог входа и расходы на управление. Также есть несколько вспомогательных критериев.
Расходы на управление
Согласно уставным документам фонда, суммарные затраты на управление не должны превышать 1% от СЧА.
Этот параметр включает в себя:
- непосредственно комиссию за управление (вознаграждение компании «Сбербанк Управление активами» за оказываемые услуги);
- комиссию спецдепозитария и других организаций, которую, согласно законодательству РФ, должен привлекать паевой фонд;
- прочие расходы.
Все эти затраты включены в цену пая. Перечисление дополнительных сумм в пользу управляющей компании не требуется. В течение года СЧА фонда равномерно уменьшается на его затраты, поэтому резкого одномоментного падения не происходит.
Дивиденды
Биржевой фонд Сбербанка не выплачивает дивиденды держателям своих паев. Все деньги, полученные от эмитентов акций и депозитарных расписок, входящих в состав его чистых активов, реинвестируются, т.е. направляются на покупку ценных бумаг.
Таким способом рассчитывается MCFTR (индекс Мосбиржи полной доходности). В отличие от iMOEX, который учитывает только изменение стоимости ценных бумаг, MCFTR охватывает и результаты реинвестирования дивидендов, выплачиваемых входящими в базу для расчета индекса компаниями.
Главный недостаток такого подхода – отсутствие пассивного дохода у держателя паев SBMX ETF. Основное преимущество в том, что за счет роста чистых активов прирост цены пая возможен даже в тот период, когда рынок находится в «боковике», т.е. на нем не наблюдается явной тенденции к росту или падению.
Налоги
Для паев рассматриваемого ETF действуют те же нормы, что и для других ценных бумаг, доступных на фондовой секции Московской биржи. Это означает, что продавший пай инвестор должен заплатить налог в размере 13% со своего дохода.
Налоговым агентом выступает брокер. Так что сумма НДФЛ будет удержана автоматически, самостоятельно подавать декларацию в ФНС инвестору не требуется.
Кроме того, есть 2 способа избежать уплаты налога с дохода от продажи паев:
- Быть владельцем ценной бумаги более 3 лет (при условии, что сумма прибыли не превышает 3 млн на каждый год удержания актива);
- Приобрести пай на ИИС второго типа.
Поскольку описываемый фонд не выплачивает дивидендов, нет необходимости платить налог до продажи пая.
Важная особенность российских БПИФ формата «брутто», к которым относится и фонд SBMX, в том, что они освобождены от налогов по дивидендам. То есть они реинвестируют всю сумму, полученную от эмитентов.
Человек, покупающий акции самостоятельно, или зарубежные компании, предлагающие аналогичные ETF, должны уплатить ФНС РФ 13% или 15% соответственно. Это снижает итоговую доходность вложений.
Где купить паи
Паи ETF доступны для покупки только на фондовой секции Московской биржи. Это означает, что для инвестирования в этот инструмент необходимо открыть брокерский счет.
В качестве торгового посредника можно выбрать любого брокера. Это необязательно должен быть Сбербанк. Приобрести паи непосредственно у управляющей компании нельзя.
Порог входа
Минимальный объем инвестиций в любой доступный на Мосбирже ETF – 1 пай. Его стоимость в конце июня 2021 г. составляла около 19 руб. Таким образом, покупка ценной бумаги доступна любому человеку.
Единственное ограничение, с которым может столкнуться начинающий инвестор, установлено брокером. Большинство компаний ограничивают минимальный размер депозита порогом в 30–50 тыс. руб. Это означает, что открыть брокерский счет и начать самостоятельную торговлю, не имея этой суммы, нельзя.
Доходность SBMX ETF и сравнение с бенчмарком
Задача управляющих индексным фондом – обеспечить максимальное соответствие бенчмарку. Это означает, что его доходность должна изменяться так же, как и значение индекса (в процентном выражении).
Но правила, устанавливаемые при создании любого ПИФ или ETF, допускают отклонение расчетной стоимости пая от «эталона». Максимально допустимая величина такой погрешности для рассматриваемого фонда – 3%.
ETF от Сбербанка, повторяющий индекс Мосбиржи, стал доступен на торговой площадке 30.08.2018. С этого момента до дня написания статьи доходность пая составила 88,91%. Прирост стоимости пая с начала года составил 18%.
Стоит ли покупать: преимущества и недостатки
Преимущество любого индексного фонда в том, что он дает диверсифицированный портфель с минимальными вложениями. Покупая пай, инвестор получает «долю» во всех компаниях, акции которых входят в чистые активы фонда.
А на то, чтобы самостоятельно собрать «корзину» ценных бумаг, в точности повторяющую, например, индекс Мосбиржи, требуются сотни тысяч рублей.
Кроме того, SBMX ETF имеет достоинства, отличающие его от конкурентов:
- Создавшая фонд компания «Сбербанк Управление активами» имеет высший рейтинг надежности, присвоенный Национальным рейтинговым агентством и «Экспертом РА».
- Управляет фондом российская компания, а значит, в отличие от наиболее известных аналогов, он доступен тем инвесторам, которые по требованиям службы не имеют права инвестировать в зарубежные инвестиционные инструменты.
- Высокая по сравнению с конкурентами стоимость чистых активов фонда обеспечивает ему максимальную стабильность в периоды кризиса.
Существенный недостаток фонда – высокая ошибка слежения. Например, у ближайшего конкурента FXRL от FinEx она составляет 1%. Но нужно учитывать, что ирландская компания публикует достигнутый за прошедший год результат, а российская – максимально допустимый по уставным документам. На практике он оказывается ниже.
Недостатком пассивных инвестиций в российские БПИФ считается высокая комиссия за управление. По международным нормам, этот показатель не должен превышать 0,5%.
На американских рынках можно найти ETF, для которых он менее 0,1%. Но неквалифицированным российским инвесторам они недоступны. В нашей стране альтернатив, которые были бы существенно дешевле в управлении, нет. Лидером считается RUSE от ITI Funds, у которого этот показатель составляет 0,65%.
Перспективы фонда
Доходность этого фонда полностью зависит от ситуации на российском рынке. На фоне положительной внешней конъюнктуры (растущих цен на нефть и позитивной динамики на биржах других стран) акции компаний нашей страны показывают положительную динамику.
Также существуют предпосылки для наращивания эмитентами дивидендных выплат, которые идут на увеличение чистых активов фонда. По этим 2 причинам SBMX ETF можно рекомендовать к добавлению в инвестиционный портфель при использовании стратегии, рассчитанной на 1–3.
Альтернативы и конкуренты
Альтернативой может служить любой пассивный фонд, следующий индексам Мосбиржи или РТС:
- FXRL от Finex;
- RUSE от ITI Funds;
- VTBX от ВТБ;
- TMOS от Tinkoff.
Хотя RUSE от ITI Funds и имеет ту же базу для расчетов (44 компании, входящие в iMOEX), он существенно отличается от SBMX ETF. Копируя индекс РТС, он ведет все расчеты в долларах.
Кроме того, владельцы паев получают дивиденды 1 раз в год. Отличает этот фонд и относительно высокий порог входа: цена пая равна почти 2900 руб.
Остальные конкуренты максимально близки к рассматриваемому фонду. Они повторяют индекс MCFTR. Среди них минимальную цену пая имеет TMOS от Tinkoff – менее 7 руб.
Все перечисленные фонды имеют меньшую комиссию за управление, чем требует Сбербанк. Вложение в любой из этих ETF позволит следовать за российским рынком и получать схожую доходность с фондом, предлагаемым Сбербанком.
Но все конкуренты уступают по такому параметру, как СЧА. Кроме того, среди российских ETF, следующих индексу MCFTR, фонд от Сбербанка является старейшим.
Отзывы инвесторов
Игорь, 35 лет, Санкт-Петербург
«Как только на бирже стал доступен фонд на индекс Мосбиржи от Сбербанка, сразу же отказался от FXRL от Finex.
Считаю, что на фоне постоянно ужесточающихся санкций инвестировать в российские компании безопаснее».
Олег, 43 года, Москва
«Доволен темпами роста, которые дает ETF Сбербанка SBMX. Считаю российский рынок наиболее перспективным из растущих. Но покупать акции отдельных эмитентов боюсь: нет достаточного количества свободного времени, чтобы разбираться в их фундаментальных показателях. А в индекс попадают только стабильные компании, чьи акции высоколиквидны. Даже если 3–5 из них принесут убыток, это компенсируется ростом других».
Иван, 39 лет, Самара
«Был сторонником Сбербанка, но после сплита переменил свое мнение. Подобный шаг должен быть заранее продуман. Все нормальные управляющие компании оповещают инвесторов, договариваются с биржей, настраивают отображение цены, чтобы сплит не вводил в заблуждение. А SBMX и другие ETF Сбербанка до сих пор в торговом терминале выглядят подешевевшими на 99%, как будто котировки резко упали. Но это не так, фонд не убыточный. Компания, которая позиционирует себя как высокотехнологичную, не должна допускать таких промахов».
