Описание фонда акций iShares MSCI Emerging Markets ETF (EEM)

Один из самых популярных в мире фондов iShares MSCI Emerging Markets ETF предлагает доступ к развивающимся рынкам. Портфель включает акции сотен эмитентов из десятков стран. EEM ETF хорошо сбалансирован и показывает высокую доходность, но не лишен недостатков.

Обзор фонда акций EEM

EEM ETF — биржевой фонд на акции развивающихся рынков. Такие ETF привлекают внимание инвесторов, когда появляются или исчезают факторы, влияющие на отношение к рисковым активам по всему миру: brexit, торговые войны, изменения монетарной политики ФРС и др.

Структура и состав

Стратегия iShares MSCI EM ETF заключается в следовании за бенчмарком — MSCI Emerging Markets Index, отслеживающим результаты акций развивающихся рынков с крупной и средней капитализацией. Вложения диверсифицированы не только по эмитентам, но и по секторам, странам.

Региональное распределение активов:

• Китай — 36,46%;
• Тайвань — 14,23%;
• Южная Корея — 13,43%;
• Индия — 10,06%;
• Бразилия — 5,08%;
• Южная Африка — 3,53%;
• Российская Федерация — 3,36%;
• Саудовская Аравия — 2,92%;
• Мексика — 1,76%;
• Таиланд — 1,62%;
• Малайзия — 1,25%;
• Индонезия — 1,13%.

Состав EEM ETF по секторам экономики:

• информационные технологии — 20,64%;
• финансы — 17,93%;
• потребительские товары вторичной необходимости — 17,06%;
• коммуникации — 11,04%;
• сырье — 5,06%;
• потребительские товары первой необходимости — 5,64%;
• энергетика — 5,06%;
• промышленность — 4,98%;
• здравоохранение — 4,8%;
• недвижимость — 2,01%;
• коммунальные предприятия — 1,9%;
• валютные активы, деривативы — 0,3%.

Топ-10 эмитентов в портфеле:

• Taiwan Semiconductor Manufacturing (производитель полупроводников) — 6,18%;
• Tencent Holdings Ltd. (крупная инвестиционная компания, расположена в Китае) — 4,90%;
• Alibaba Group Holding Ltd. (китайская компания, основными видами деятельности которой являются торговые операции в сфере b2b, розничная торговля) — 4,83%;
• Samsung Electronics Ltd. (производитель техники, полупроводников и др.) — 4,05%;
• Meituan (интернет-компания, специализирующаяся на доставке еды, товаров и услуг) — 1,59%;
• Cia Vale Do Rio Doce SH (бразильская горнодобывающая компания, одна из крупнейших в мире по объемам добычи железной руды, никеля) — 1,03%;
• Naspers Limited Ltd. (медиагруппа, работает в сфере электронных СМИ и интернет-технологий) — 1%;
• Reliance Industries Ltd. (индийский холдинг, который владеет предприятиями, занимающимися текстилем, природными ресурсами, нефтехимией, телекоммуникациями, энергетикой) — 0,96%;
• China Construction Bank Corp. H (крупнейший банк Китая) — 0,90%;
• Infosys Ltd. (индийский разработчик ПО для телекоммуникационных предприятия и электронной коммерции) — 0,84%.

В состав фонда входят ценные бумаги 1 231 эмитента, в т.ч. российских компаний «Лукойл» (0,45%), «Газпром» (0,55%), «Сбербанк» (0,52%), «Яндекс» (0,25%) и др. Суммарный вес топ-10 компаний составляет всего 26,28%.

Динамика котировок

Среднегодовая доходность биржевого фонда iShares:

• 1 год — 39,92%;
• 3 года — 10,62%;
• 5 лет — 12,35%;
• 10 лет — 3,68%.

Кумулятивная доходность EEM:

• 1 месяц — 1,28%;
• 3 месяца — 4,92%;
• 6 месяцев — 7,10%;
• 1 год — 39,92%;
• 3 года — 35,35%;
• 5 лет — 79%;
• 10 лет — 43,52%.

Среднегодовая доходность в разные периоды существования фонда:

• 2016 — 10,51%;
• 2017 — 36,42%;
• 2018 — 14,98%;

• 2019 — 17,67%;

• 2020 — 17,56%.

Основные условия и анализ работы

По состоянию на 7 июля 2021 г. акции торгуются по цене на 0,24% выше рыночной стоимости (инвесторы, которые в то же время захотят погасить паи, сделают это с такой же скидкой). Расходы на управление фондом составляют 0,7%. Комиссия заложена в стоимость акции. Дополнительные расходы, которые несет инвестор, включают комиссию за каждую сделку на бирже (покупка и погашение паев), вознаграждение брокеру за доступ к торгам и ведение счета.

Как приобрести EEM ETF

Акции EEM обращаются на бирже NYSE Arca в Нью-Йорке. Чтобы приобрести ETF, российскому розничному инвестору нужно открыть счет у иностранного брокера. Гражданам РФ со свободной суммой до 100 тыс. долларов выгодно работать с компаниями, зарегистрированными в странах со льготным режимом налогообложения:

• Just2Trade;
• United Traders;
• Exante;
• Freedom Finance.

Преимущества инвестирования через иностранного брокера:

• деньги на счету застрахованы;
• активы находятся за границей (это возможность диверсифицировать страновой риск, в т.ч. со стороны претензий от третьих лиц);
• оптимизация налогового режима (можно избежать двойного налогообложения): например, в США налог на дивиденды для резидентов РФ — 10%, т.е. даже ниже чем для самих американских граждан;
• законодательство стабильное, поддерживается прозрачной судебной системой.

Недостатки покупки акций EEM через зарубежные компании:

• низкая комиссия возможна за счет крупных оборотов и высокой частоты сделок, поэтому часто есть комиссия за неактивность;
• обязанность уведомлять ФНС об иностранном счете, самостоятельно подавать отчеты;
• необходимость знать нюансы зарубежного законодательства и иностранный язык;
• риск санкций.

Также российским инвесторам паи фонда доступны напрямую — на Санкт-Петербургской бирже. Особенности торговли на СПб бирже:

• из-за разных часовых поясов, соотношения спроса и предложения на разных площадках цена немного отличается и отображается с задержкой (это имеет значение для трейдинга, но не так важно долгосрочным инвесторам);
• доступ к торгам могут получить только квалифицированные инвесторы.

Стоит ли покупать

Фонд EEM можно рекомендовать к покупке тем инвесторам, которые делают ставку на рынки, продолжающие развиваться, и предпочитают широкую диверсификацию.

Но есть альтернативы: ETF, отслеживающие тот же или похожие индексы, но с меньшими расходами.

Преимущества и недостатки

Преимущества инвестирования в iShares MSCI EM ETF:

• широкая диверсификация;
• точное отслеживание бенчмарка;
• ликвидность;
• высокая ожидаемая доходность;
• надежная защита капитала;
• прозрачность работы фонда и управляющей компании.

Основные недостатки фонда:

• сложность инвестирования (необходим доступ к Нью-Йоркской бирже или статус квалифицированного инвестора в России);
• отсутствие пассивного денежного потока во время удержания активов (дивиденды не выплачиваются, а реинвестируются);
• более высокий порог входа (по сравнению с инвестированием в российские ПИФы на ETF) — около 4 тыс. руб. за 1 акцию EEM;
• высокая комиссия и дисконт (по сравнению с аналогичными ETF);
• отсутствие возможности использовать налоговые льготы, которые доступны на российском рынке.

Прогнозы и перспективы

Топ-3 в структуре фонда занимают китайские гиганты — Alibaba, Tencent, Taiwan Semiconductor Manufacturing. Сейчас азиатский рынок умеренно растет. Эксперты Всемирного банка прогнозируют, что китайская экономика в ближайшие годы продолжит бить рекорды. Рост капитализации крупнейших компаний в составе ETF повлечет повышение котировок фонда. Но положительная динамика не может быть бесконечной.

Акции EEM ETF можно рассматривать как вложение на 2–3 года. Далее придется корректировать инвестиционные решения с учетом ситуации в мировой экономике.

Сравнение с конкурентами

Глобальные фонды акций развивающихся рынков:

1. Vanguard FTSE EM. Самый популярный фонд на акции развивающихся рынков. Под управлением находятся активы на 80,1 млрд долларов. Бенчмарк — FTSE Emerging Index. Фонд выгоднее EEM за счет минимальной комиссии за управление. Для Vanguard FTSE Emerging Markets расходы составляют всего 0,1%.
2. iShares Core MSCI EM ETF. Базовый показатель — MSCI Emerging Markets Investable Market Index, покрывающий 99% капитализации развивающихся рынков в 24 регионах мира. В состав входят 2 711 эмитентов. Расходы инвестора — 0,11% стоимости активов. Дисконт при покупке и продаже паев — 0,01%.
3. BlackRock EM Fund. Объем фонда составляет более 1 млрд долларов. Более 90% активов вложены в акции, наибольшую долю в составе ETF имеют бумаги китайских и корейских эмитентов. Инвестор несет расходы в размере 1,11%.

Отзывы специалистов

Валерий Емельянов, аналитик «Фридом Финанс»:

Инвестиции в развивающиеся рынки — это всегда высокая ожидаемая доходность с прямо пропорциональным уровнем риска. Мой совет инвесторам, которые хотят вложить деньги в EEM ETF, — использовать для этого лишь небольшую часть портфеля.

Игорь Даниленко, глава департамента акций TKB BNP Paribas Investment Partners JSC:

Хочу предупредить розничных инвесторов: выбирая EEM ETF, они вкладывают деньги не в развивающиеся рынки, а в азиатские технологические компании (более 60% активов фонда сосредоточены в Азии). Доля небольших эмитентов постепенно становится все меньше. Предполагаю, что скоро индекс «перегреется» и уйдет в долгое падение.