Один из самых популярных в мире фондов iShares MSCI Emerging Markets ETF предлагает доступ к развивающимся рынкам. Портфель включает акции сотен эмитентов из десятков стран. EEM ETF хорошо сбалансирован и показывает высокую доходность, но не лишен недостатков.
Обзор фонда акций EEM
EEM ETF — биржевой фонд на акции развивающихся рынков. Такие ETF привлекают внимание инвесторов, когда появляются или исчезают факторы, влияющие на отношение к рисковым активам по всему миру: brexit, торговые войны, изменения монетарной политики ФРС и др.
Структура и состав
Стратегия iShares MSCI EM ETF заключается в следовании за бенчмарком — MSCI Emerging Markets Index, отслеживающим результаты акций развивающихся рынков с крупной и средней капитализацией. Вложения диверсифицированы не только по эмитентам, но и по секторам, странам.
Региональное распределение активов:
- Китай — 36,46%;
- Тайвань — 14,23%;
- Южная Корея — 13,43%;
- Индия — 10,06%;
- Бразилия — 5,08%;
- Южная Африка — 3,53%;
- Российская Федерация — 3,36%;
- Саудовская Аравия — 2,92%;
- Мексика — 1,76%;
- Таиланд — 1,62%;
- Малайзия — 1,25%;
- Индонезия — 1,13%.
Состав EEM ETF по секторам экономики:
- информационные технологии — 20,64%;
- финансы — 17,93%;
- потребительские товары вторичной необходимости — 17,06%;
- коммуникации — 11,04%;
- сырье — 5,06%;
- потребительские товары первой необходимости — 5,64%;
- энергетика — 5,06%;
- промышленность — 4,98%;
- здравоохранение — 4,8%;
- недвижимость — 2,01%;
- коммунальные предприятия — 1,9%;
- валютные активы, деривативы — 0,3%.
Топ-10 эмитентов в портфеле:
- Taiwan Semiconductor Manufacturing (производитель полупроводников) — 6,18%;
- Tencent Holdings Ltd. (крупная инвестиционная компания, расположена в Китае) — 4,90%;
- Alibaba Group Holding Ltd. (китайская компания, основными видами деятельности которой являются торговые операции в сфере b2b, розничная торговля) — 4,83%;
- Samsung Electronics Ltd. (производитель техники, полупроводников и др.) — 4,05%;
- Meituan (интернет-компания, специализирующаяся на доставке еды, товаров и услуг) — 1,59%;
- Cia Vale Do Rio Doce SH (бразильская горнодобывающая компания, одна из крупнейших в мире по объемам добычи железной руды, никеля) — 1,03%;
- Naspers Limited Ltd. (медиагруппа, работает в сфере электронных СМИ и интернет-технологий) — 1%;
- Reliance Industries Ltd. (индийский холдинг, который владеет предприятиями, занимающимися текстилем, природными ресурсами, нефтехимией, телекоммуникациями, энергетикой) — 0,96%;
- China Construction Bank Corp. H (крупнейший банк Китая) — 0,90%;
- Infosys Ltd. (индийский разработчик ПО для телекоммуникационных предприятия и электронной коммерции) — 0,84%.
В состав фонда входят ценные бумаги 1 231 эмитента, в т.ч. российских компаний «Лукойл» (0,45%), «Газпром» (0,55%), «Сбербанк» (0,52%), «Яндекс» (0,25%) и др. Суммарный вес топ-10 компаний составляет всего 26,28%.
Динамика котировок
Среднегодовая доходность биржевого фонда iShares:
- 1 год — 39,92%;
- 3 года — 10,62%;
- 5 лет — 12,35%;
- 10 лет — 3,68%.
Кумулятивная доходность EEM:
- 1 месяц — 1,28%;
- 3 месяца — 4,92%;
- 6 месяцев — 7,10%;
- 1 год — 39,92%;
- 3 года — 35,35%;
- 5 лет — 79%;
- 10 лет — 43,52%.
Среднегодовая доходность в разные периоды существования фонда:
- 2016 — 10,51%;
- 2017 — 36,42%;
- 2018 — 14,98%;
- 2019 — 17,67%;
- 2020 — 17,56%.
Основные условия и анализ работы
По состоянию на 7 июля 2021 г. акции торгуются по цене на 0,24% выше рыночной стоимости (инвесторы, которые в то же время захотят погасить паи, сделают это с такой же скидкой). Расходы на управление фондом составляют 0,7%. Комиссия заложена в стоимость акции. Дополнительные расходы, которые несет инвестор, включают комиссию за каждую сделку на бирже (покупка и погашение паев), вознаграждение брокеру за доступ к торгам и ведение счета.
Как приобрести EEM ETF
Акции EEM обращаются на бирже NYSE Arca в Нью-Йорке. Чтобы приобрести ETF, российскому розничному инвестору нужно открыть счет у иностранного брокера. Гражданам РФ со свободной суммой до 100 тыс. долларов выгодно работать с компаниями, зарегистрированными в странах со льготным режимом налогообложения:
- Just2Trade;
- United Traders;
- Exante;
- Freedom Finance.
Преимущества инвестирования через иностранного брокера:
- деньги на счету застрахованы;
- активы находятся за границей (это возможность диверсифицировать страновой риск, в т.ч. со стороны претензий от третьих лиц);
- оптимизация налогового режима (можно избежать двойного налогообложения): например, в США налог на дивиденды для резидентов РФ — 10%, т.е. даже ниже чем для самих американских граждан;
- законодательство стабильное, поддерживается прозрачной судебной системой.
Недостатки покупки акций EEM через зарубежные компании:
- низкая комиссия возможна за счет крупных оборотов и высокой частоты сделок, поэтому часто есть комиссия за неактивность;
- обязанность уведомлять ФНС об иностранном счете, самостоятельно подавать отчеты;
- необходимость знать нюансы зарубежного законодательства и иностранный язык;
- риск санкций.
Также российским инвесторам паи фонда доступны напрямую — на Санкт-Петербургской бирже. Особенности торговли на СПб бирже:
- из-за разных часовых поясов, соотношения спроса и предложения на разных площадках цена немного отличается и отображается с задержкой (это имеет значение для трейдинга, но не так важно долгосрочным инвесторам);
- доступ к торгам могут получить только квалифицированные инвесторы.
Стоит ли покупать
Фонд EEM можно рекомендовать к покупке тем инвесторам, которые делают ставку на рынки, продолжающие развиваться, и предпочитают широкую диверсификацию.
Но есть альтернативы: ETF, отслеживающие тот же или похожие индексы, но с меньшими расходами.
Преимущества и недостатки
Преимущества инвестирования в iShares MSCI EM ETF:
- широкая диверсификация;
- точное отслеживание бенчмарка;
- ликвидность;
- высокая ожидаемая доходность;
- надежная защита капитала;
- прозрачность работы фонда и управляющей компании.
Основные недостатки фонда:
- сложность инвестирования (необходим доступ к Нью-Йоркской бирже или статус квалифицированного инвестора в России);
- отсутствие пассивного денежного потока во время удержания активов (дивиденды не выплачиваются, а реинвестируются);
- более высокий порог входа (по сравнению с инвестированием в российские ПИФы на ETF) — около 4 тыс. руб. за 1 акцию EEM;
- высокая комиссия и дисконт (по сравнению с аналогичными ETF);
- отсутствие возможности использовать налоговые льготы, которые доступны на российском рынке.
Прогнозы и перспективы
Топ-3 в структуре фонда занимают китайские гиганты — Alibaba, Tencent, Taiwan Semiconductor Manufacturing. Сейчас азиатский рынок умеренно растет. Эксперты Всемирного банка прогнозируют, что китайская экономика в ближайшие годы продолжит бить рекорды. Рост капитализации крупнейших компаний в составе ETF повлечет повышение котировок фонда. Но положительная динамика не может быть бесконечной.
Акции EEM ETF можно рассматривать как вложение на 2–3 года. Далее придется корректировать инвестиционные решения с учетом ситуации в мировой экономике.
Сравнение с конкурентами
Глобальные фонды акций развивающихся рынков:
- Vanguard FTSE EM. Самый популярный фонд на акции развивающихся рынков. Под управлением находятся активы на 80,1 млрд долларов. Бенчмарк — FTSE Emerging Index. Фонд выгоднее EEM за счет минимальной комиссии за управление. Для Vanguard FTSE Emerging Markets расходы составляют всего 0,1%.
- iShares Core MSCI EM ETF. Базовый показатель — MSCI Emerging Markets Investable Market Index, покрывающий 99% капитализации развивающихся рынков в 24 регионах мира. В состав входят 2 711 эмитентов. Расходы инвестора — 0,11% стоимости активов. Дисконт при покупке и продаже паев — 0,01%.
- BlackRock EM Fund. Объем фонда составляет более 1 млрд долларов. Более 90% активов вложены в акции, наибольшую долю в составе ETF имеют бумаги китайских и корейских эмитентов. Инвестор несет расходы в размере 1,11%.
Отзывы специалистов
Валерий Емельянов, аналитик «Фридом Финанс»:
Инвестиции в развивающиеся рынки — это всегда высокая ожидаемая доходность с прямо пропорциональным уровнем риска. Мой совет инвесторам, которые хотят вложить деньги в EEM ETF, — использовать для этого лишь небольшую часть портфеля.
Игорь Даниленко, глава департамента акций TKB BNP Paribas Investment Partners JSC:
Хочу предупредить розничных инвесторов: выбирая EEM ETF, они вкладывают деньги не в развивающиеся рынки, а в азиатские технологические компании (более 60% активов фонда сосредоточены в Азии). Доля небольших эмитентов постепенно становится все меньше. Предполагаю, что скоро индекс «перегреется» и уйдет в долгое падение.