Точно неизвестно, какие компании выходят на IPO в ближайшее время (информация подтверждается за несколько дней до даты первичного публичного размещения ценных бумаг), но это не мешает инвесторам планировать свои действия. Уже сейчас можно присмотреться к стартапам и корпорациям, акции которых с высокой долей вероятности удастся приобрести в 2021 г.
Подтвержденные IPO 2021 года
Первичное публичное предложение позволяет компаниям привлечь крупные объемы инвестиций. За банковский кредит придется платить проценты, за выпуск облигаций — возмещать стоимость купонов. А по акциям у бизнеса нет материальных обязательств, даже дивиденды отчислять необязательно.
При удачном размещении единоразово привлекаются миллионы или миллиарды долларов. Крупнейшим в истории можно считать выход на рынок национальной нефтяной компании Саудовской Аравии Saudi Aramco, в акции которой частные инвесторы вложили $ 25,6 млрд. Полученные деньги бизнесы тратят на обновление инфраструктуры, исследования и разработку, маркетинг, персонал и др.
Fix Price
Bloomberg сообщает, что акции дискаунтера станут доступны на LSE (Лондон, Великобритания) и MOEX (Москва, Россия) в первой половине текущего года. По информации СМИ, планируется предложить инвесторам до четвертой части всех акций. Капитализация Fix Price оценивается в $ 6 млрд.
Сеть объединяет более 4000 оффлайн-точек в РФ и некоторых государствах СНГ. Стратегия Fix Price является высокомаржинальной, поэтому можно считать, что бренд легко будет преодолевать кризисы. В России у Fix Price нет крупных конкурентов.
Airbnb
IPO Airbnb — одно из самых ожидаемых инвестиционных событий 2020 г. Компания, разработавшая платформу для краткосрочной аренды жилья, выпустила акции по $68 за штуку. Изначально в проекте значилась стоимость в $44-50. После размещения в декабре цена бумаг установилась на уровне $182 (по состоянию на конец февраля 2021 г.).
Southeastern Grocers
Southeastern Grocers (тикер SEGR) управляет сетью супермаркетов под наименованиями Harveys, Winn-Dixie, Más, Fresco. В истории компании был кризисный период: Southeastern Grocers удалось избежать банкротства в 2018 г. К финансовым проблемам привело агрессивное расширение сети. В 2011-2015 гг. Southeastern Grocers увеличила количество магазинов на 256%. Сейчас компания укрепила финансовое положение, пересмотрела структуру и стратегию.
Roblox
Онлайн-платформа и сервис разработки игр, ориентированный на детскую и подростковую аудиторию, планирует IPO в начале 2021 г. Roblox разместит свои бумаги под тикером RBLX на бирже NYSE. Детали пока неизвестны. Руководство сообщило только о планах привлечь около $ 1 млрд.
Интересно, что активному росту стартапа способствовала пандемия COVID-19. Из-за масштабного локдауна миллионы людей по всему миру вынуждены были сидеть дома и проводить время в интернете. Сейчас в Roblox играют 2/3 детей в США от 9 до 12 лет. Платформа активно используется в школах для обучения программированию и физике.
Atotech
Компания производит химические вещества и оборудование. Еще в 2019 г. Atotech вышла на чистую прибыль (в отличие от некоторых других бизнесов, которые планируют первичное размещение).Согласно финансовому отчету, при выручке $ 877 млн прибыль в 2019 г. составила $ 12 млн.
IPO компании должно было состояться в первой половине 2020 г., но этим планам помешала пандемия новой коронавирусной инфекции и связанные с ней ограничения. Руководство опасалось, что сложная ситуация повлияет на оценку. Atotech (тикет ATC) планирует привлечь до 1 млрд инвестиций в американской валюте.
Petco
Акции сети розничных магазинов товаров для домашних животных вряд ли станут такими же популярными среди инвесторов, как и бумаги технологических стартапов. Однако Petco — это сильный бренд, который знаком с процессом IPO. Компания размещалась на бирже уже трижды за время своего существования. Дата четвертого IPO — 14 января 2021 г.
При ожидаемой цене размещения в $14-17 за акцию бумаги продавались по $18. За первый день Petco показала 72% роста. Компания делает все, чтобы укрепить свои позиции и повысить привлекательность в глазах инвесторов:
- недавно произошел ребрендинг;
- на полках появилось больше товаров для здоровья домашних животных;
- в магазинах открылись ветеринарные клиники;
- для клиентов появилась возможность подписаться на годовой план членства Petco Core Care.
«Сравни.ру»
Генеральный директор маркетплейса финансовых услуг «Сравни.ру» Сергей Леонидов сообщил Forbes о подготовке к IPO в течение ближайших 5 лет, т.е. до 2025 г. Нельзя исключать выход на биржу в 2021 г., т.к. компания уже проходит аудит в Ernst&Young. Площадки для размещения акций и оценка пока неизвестны.
Ведущий аналитик инвестиционного холдинга «Финам» Леонид Делицын считает, что для справедливой оценки во время IPO сервису «Сравни.ру» нужно выйти на выручку в 2,5-3 млрд руб. в год. В 2019 г. выручка компании составила 1,28 млрд руб. При таких показателях стоимость «Сравни.ру» могут оценить в 4-5 млрд руб.
«ВкусВилл»
Слухи о том, что сеть магазинов «ВкусВилл», возможно, выйдет на фондовый рынок, появились еще в начале 2019 г. Основатель и совладелец ритейлера Андрей Кривенко подтвердил это в интервью журналу The Bell летом 2020 г. Позже издание Reuters писало, что размещение планируется на бирже NASDAQ в Нью-Йорке в первой половине 2021 г.
Точная дата пока неизвестна, но IPO в 2021 г. — это наиболее вероятный вариант развития событий. Скорее всего, размещение не будет откладываться.
Сейчас компания находится на одном из пиков. За время ограничений, связанных с распространением COVID-19, магазины «ВкусВилл» увеличили оборот онлайн-торговли с 1% до 15%. Ритейлер активно завоевывает западные рынки: магазин в Париже уже работает, планируется открытие точек в КНР и европейских странах.
Неподтвержденные IPO российских компаний
В списке компаний, которые планировали разместиться на фондовой бирже в 2020 г., не было ни одного российского бренда. Сейчас ситуация изменилась. В 2021 г. инвесторы могут наблюдать не только за ритейлером «ВкуссВилл» и маркетплейсом «Сравни.ру». Выйти на рынок планируют сервисы Gett и «Яндекс.Такси», авиакомпания «Победа», «Совкомбанк».
СИБУР
По информации СМИ, СИБУР еще летом 2018 г. консультировался по вопросам размещения с UBS и «Газпромбанком». В конце 2019 г. компания уже была готова к IPO, но за акционерами оставался выбор подходящего момента. В 2020 г. СИБУР так и не вышел на фондовый рынок из-за сложившейся рыночной ситуации: упали цены на нефтехимическую продукцию, а дополнительную неопределенность создала пандемия COVID-19.
Gett
Генеральный директор сервиса Gett Дэйв Вайсер неоднократно упоминал про вероятность скорого IPO. Событие планировалось на 1-й квартал 2020 г., но в неопределенных рыночных условиях было решено отложить его на более поздний срок. Компания Gett уже готова к размещению акций на фондовом рынке, поэтому есть вероятность, что это состоится в 2021 г.
«Победа»
В августе 2020 г. руководство «Аэрофлота» сообщало о подготовке IPO дочерней компании «Победа». Однако Михаил Полубояринов, новый глава «Аэрофлота», в интервью РБК в конце февраля 2021 г. сказал, что вопрос об IPO «Победы» сейчас не рассматривается. В компании ожидают восстановления рынка. Только после этого можно будет обсуждать выход лоукостера на фондовый рынок.
«Яндекс.Такси»
В «Яндекс.Такси» вопрос проведения IPO на фондовых биржах США и России обсуждался еще в 2019 г. Компания даже вела переговоры с Goldman Sachs и Morgan Stanley. Однако позже «Яндекс» отказался от проведения IPO. Основной причиной такого решения руководство компании назвало пандемию COVID-19. Журнал Bloomberg сообщает, что вместо размещения бумаг «Яндекс.Такси» планирует выкупить долю Uber, составляющую 38%.
«Совкомбанк»
Несколько месяцев назад совладелец и первый заместитель правления «Совкомбанка» Сергей Хотимский в интервью Frank RG заявил о готовности к IPO в 2021 г. Возможной преградой он назвал давление на Россию со стороны нового президента США. Если ситуация будет стабильной, то можно ожидать IPO «Совкомбанка» — первое среди российских банков за последние годы.
Неподтвержденные зарубежные IPO
Несмотря на коронакризис, торговую напряженность между Штатами и Китаем, массовые протесты и политическую нестабильность на фоне выборов президента США, 2020 г. стал рекордным для IPO по количеству размещений. Активнее всего осваивали рынок технологические стартапы, компании, работающие в здравоохранении и промышленности.
В конце 2020 г. произошло крупнейшее размещение — компания Airbnb привлекла почти $ 3,5 млрд. Чтобы избежать конкуренции, многие бизнесы перенесли IPO на первую половину 2021 г. Ожидается, что, кроме запланированных, в текущем году пройдут еще несколько размещений.
«Робин Гуд»
Финансовый стартап Robinhood решил стать публичным еще в 2020 г. Об этом сообщало издание Bloomberg. Дебют в 2020 г. так и не состоялся. Инвесторы ожидают, что IPO произойдет в первые 3 месяца 2021 г. Однако журналист Fox Business Чарльз Гаспарино в начале февраля 2021 г. сообщил, что компания пока не рассматривает IPO, т.к. планирует сосредоточиться на преодолении последствий кризиса. Возможно, произойдет прямой листинг, когда новые акции не выпускают, а продают существующие.
GitLab
Украинский веб-инструмент жизненного цикла DevOps, среди клиентов которого авиакомпания Delta, инвестиционный банк Goldman Sachs и технологический гигант Nvidia, оценивается в $ 6 млрд. Компания планировала выйти на фондовый рынок еще 18 ноября 2020 г., но IPO было отложено из-за пандемии. Согласно источникам CNBC, GitLab рассчитывает провести размещение в 2021 г.
Space X
Space Exploration Technologies Corp. укрепляется в космической индустрии. Компания доставляет на орбиту спутники, отправляет космонавтов и грузы на МКС. Другими направлениями бизнеса являются:
- Создание глобального спутникового Wi-Fi. Это основной катализатор для увеличения оценки Space X.
- Космический туризм. Первый полет Starship вокруг спутника Земли планируется на 2023 г. Если планы не изменятся и ничто не помешает их реализации, то к 2026 г. Space X будет доставлять туристов на Марс и Луну. Возможно, компания сможет реализовать быстрые полеты на Starship между континентами, что заменит авиасообщение.
При оценке проекта Илона Маска не учитывается сегмент полетов на Марс. На сегодняшний момент путешествия в дальний космос нельзя перевести в точные цифры.
IPO Space X станет гигантским по значимости событием, но вряд ли это состоится в 2021 г. По мнению Илона Маска, которому принадлежит почти половина компании, IPO возможно только после достижения стабильности в финансовом плане.
Coursera
По информации Bloomberg, сервис онлайн-курсов Coursera рассматривает возможность IPO в 2021 г. Руководство компании ведет переговоры с потенциальными организаторами размещений, но окончательное решение еще не принято. Образовательную платформу могут оценить в $ 5 млрд.
Asana
Сервис для управления проектами разместил свои акции на Нью-Йоркской фондовой бирже еще в конце сентября 2020 г. Событие стало неожиданным. Вместо классического IPO, на подготовку к которому требуется как минимум несколько месяцев, основатели стартапа выбрали прямой листинг. Это позволило не выпускать новые ценные бумаги и не нанимать консультантов из инвестиционных банков.
Tanium
Tanium — это корпоративное решение, обеспечивающее кибербезопасность, позволяющее контролировать и управлять пользовательскими устройствами. Инструмент используется крупными компаниями (например GoDaddy, Whirlpool, AstraZeneca) и государственными органами США. Сейчас находится на этапе pre-IPO. Скорее всего, в 2021 г. состоится публичное размещение.
Wish
Онлайн-ритейлер Wish провел IPO в конце 2020 г. В ходе первичного размещения компании удалось привлечь $ 1,1 млрд. По состоянию на конец февраля 2021 г., стоимость 1 акции составляет $18. Для сравнения: в день IPO акции продавались по $24 за 1 ценную бумагу.
Календарь IPO в 2021 году
Слухов о том, что какой-то стартап планирует IPO, всегда много. Но точно узнать о размещении можно только за несколько недель до самого события. Поэтому календаря с датами IPO нет. Можно ориентироваться только на предполагаемые периоды выхода на биржу.
О pre-IPO
Предварительное размещение — это возможность инвестировать в частную компанию до ее выхода на фондовый рынок. Для организации это способ частично возместить риск того, что цена акций не пойдет вверх после открытия торгов, а для инвестора — шанс получить интересующие бумаги по дисконтной цене.
Чем отличается от IPO
За 3-7 дней до даты размещения уже можно вложиться в акции по цене, установленной организующим IPO банком (андеррайтером). При удачном начале торгов эта цена будет ниже первой рыночной стоимости бумаг.
Заявка на предварительное IPO исполняется полностью или почти полностью. В случае с IPO андеррайтер может быть не готов реализовать запрошенное количество акций. Это называется аллокацией. Например, если подана заявка на $ 20 тыс., но инвестор получает бумаг на $ 2 тыс., то аллокация составляет 10%. Узнать заранее этот показатель невозможно.
Другое отличие IPO и pre-IPO состоит в длительности инвестирования. Устанавливается локап-период, в течение которого нельзя реализовать акции. Это ограничение необходимо, чтобы котировки не обвалились из-за активной продажи бумаг, приобретенных заранее, сразу после начала торгов.
Срок инвестирования в IPO составляет 3-6 месяцев. Это среднесрочное вложение. Pre-IPO — инвестиция на более продолжительный срок, чаще всего 1-3 года. Сначала нужно дождаться выхода компании на фондовый рынок, потом — завершения локап-периода. В это время ликвидность ценных бумаг меньше, чем при их приобретении во время IPO, но ожидаемая доходность выше.
Доходность инвестиций
Акции pre-IPO средние по доходности и уровню риска. Это что-то среднее между венчурными инвестициями и приобретением ценных бумаг. Венчур отличается высокой возможной доходностью, но часто такие инвестиции не приносят результата, риск слишком высокий. На фондовом рынке ожидаемая прибыль и риски ниже, поскольку торгуются акции стабильных компаний.
Прибыльность зависит от состояния рынка, финансового положения эмитента, момента покупки и продажи ценных бумаг. Например, при предварительном размещении Alibaba Group (тикер BABA) в 2014 г. венчурный инвестор из Сингапура Ози Аманат совершил сделку на $ 35 млн. Он приобрел почти 600 тыс. акций по цене ниже $60 за штуку. В первый день торгов BABA закрылся почти на $90 за 1 штуку. Стоимость акций, по состоянию на конец февраля 2021 г., — $233.
Стратегии выхода
Выйти из pre-IPO можно путем продажи бумаг частному инвестору или фонду или уже после публичного размещения по рыночной стоимости. Первый вариант подходит тем, кто не хочет дожидаться IPO и кого устраивает зафиксированная доходность инвестиций.
Пример доходности при продаже акций, приобретенных на pre-IPO, до публичного размещения: если инвестор купил акции компании DoorDash весной 2018 г., заплатив $5,5 за 1 бумагу, а продал летом 2020 г. по $45,9, то заработал бы около 729% за 2 года
К IPO компания стоит уже дороже, чем при предварительном размещении. Чем раньше приобретена акция, тем выше доходность. В этой стратегии есть ограничение — локап-период. Реализовать акцию сразу же после IPO нельзя.
Риски
Большая часть рисков pre-IPO аналогична тем, что возникают при вложениях в любые ценные бумаги:
- Риск эмитента. Состояние бизнеса может ухудшиться из-за неграмотного управления, действий конкурентов, снижения спроса и других факторов.
- Риск сектора экономики. При стагнации всего сектора стоимость акций компаний начинает падать. Например, активное использование возобновляемой энергии приведет к спаду производства в нефтегазовой промышленности.
- Общеэкономический риск. Сюда относится вероятность возникновения кризиса, ухудшение макроэкономических показателей.
- Становой и суверенный риски. На экономическую обстановку влияют смена политического курса, уровень коррупции, массовые протесты. Суверенный риск оценивается агентствами. Чем выше позиция государства в рейтинге, тем безопаснее для инвесторов.
- Инфраструктурный риск. Есть вероятность, что компании, которые обеспечивают инфраструктуру, обанкротятся. Например, если что-то случится с брокером, инвестор может потерять активы.
Специфический риск для pre-IPO состоит в следующем: при покупке ценных бумаг только руководство компании знает дату IPO. Но публичное размещение могут отложить по разным причинам. Чтобы выйти из pre-IPO в этом случае, инвестору нужно продать свои активы другому частному лицу или компании.
Как участвовать в pre-IPO
Купить акции при предварительном размещении намного сложнее, чем во время IPO или после него. В России только несколько компаний предлагают эту услугу:
- Raison Asset Management. Чтобы стать клиентом фонда, нужно вложить в акции минимум $ 50 тыс. Интересные инвестиционные идеи публикуются в Telegram-канале компании.
- United Traders. Pre-IPO — одно из основных направлений работы. У этой инвестиционной компании отсутствует лицензия. Капитал, необходимый для входа, — от $ 5 тыс. Но инвестор с небольшими активами не может стать владельцем бумаг, он оплачивает только производный инструмент на них. Это также позволяет получать прибыль.
- SharesPro. Компания работает без лицензий и позиционируется как инвестиционный советник. Чтобы получить доступ к pre-IPO, инвестор должен вложить от $ 1 млн (для сделок по американских бизнесов).
Pre-IPO — инструмент, быстро набирающий популярность как среди зарубежных инвесторов, так и в России. Вход в инвестирование при предварительном размещении позволяет зафиксировать высокую доходность. Однако акции отличаются низкой ликвидностью. Другой недостаток — высокая стоимость входа. Так что каждый инвестор решает самостоятельно, готов он вкладываться в бизнес на этапе pre-IPO или лучше дождаться публичного размещения.